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康惠制藥突圍皮膚藥賽道 地黃等品種采購壓力大!

發(fā)布日期:2022-07-06   來源:醫(yī)藥網(wǎng)   瀏覽次數(shù):0
核心提示:康惠制藥(603139)2021年度報告顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.43億元,同比增長6.93%;歸母凈利潤3648.15萬元,同比增長6.94%?!?/div>

康惠制藥(603139)2021年度報告顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.43億元,同比增長6.93%;歸母凈利潤3648.15萬元,同比增長6.94%。
 
  
  圖1:康惠制藥2016-2022年經(jīng)營核心數(shù)據(jù)
 
  皮膚用藥規(guī)模迅速擴大
 
  皮膚病種類非常多,常見的皮膚病種類也有數(shù)百種。由于皮膚病本身的特征之一就是病情容易反復,治療時間長,需反復用藥,使得皮膚病用藥的需求量也大大增加,市場規(guī)模迅速擴大。
 
  
  圖2:2014年-2020年中國OTC藥物皮膚用藥市場規(guī)模(來源:米內(nèi)網(wǎng))
 
  在藥品分類構成上,皮膚病用藥主要是化學藥,每年的市場份額保持在69%左右,其次是中成藥,約占29%左右,生物藥最少。
 
  
  圖3:皮膚用藥類別占比
 
  根據(jù)中國非處方藥物協(xié)會公布的數(shù)據(jù),2020年莫匹羅星軟膏、復方醋酸地塞米松乳膏、硝酸咪康唑乳膏排名行業(yè)前三。
 
  、康惠制藥皮膚病用藥中成藥占比最大
 
  從米內(nèi)網(wǎng)2020年我國皮膚用藥數(shù)據(jù)來看,中成藥整體占比29%,市場份額大約在54.7億元,康惠制藥的皮膚病用藥銷售額為0.81億元,在皮膚病用藥中成藥市場的占比為1.5%,還有很大提升空間。
 
  年報顯示,該公司納入國家基本藥物目錄的產(chǎn)品有 3 個,分別為:消銀顆粒、棗仁安神顆粒及更年安膠囊。
 
  其中,公司的核心產(chǎn)品是消銀顆粒,適應癥為銀屑病(牛皮癬),癥見皮疹基底鮮紅,或上覆白色鱗屑,瘙癢,反復發(fā)作。該藥對濕疹,蕁麻疹,扁平疣等皮膚病也有顯著療效。
 
  本期,天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺從消銀顆粒涉及原料角度,淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。
 
  、消銀顆粒核心成分
 
  
  表1:消銀顆粒核心成分(來源:公開資料)
 
  消銀顆粒原料漲跌情況
 
  
  表2:消銀顆粒原料漲跌情況表
 
  消銀顆粒核心原料在2021年1月-2022年7月期間,上漲品種10個,占比77%,下跌品種3個,占比23%,無持平品種。
 
  、消銀顆粒核心原料點評
 
  地黃,前期受種植面積擴增影響,行情回落空間較大,近期有商家購貨,價格有所反彈,現(xiàn)市場地黃混等貨售價在39-41元(公斤價,下同)之間,預計后市價格會有較大變化。
 
  牡丹皮,前期受低價影響,關注商家較多,行情上漲,隨著價格的走高,貨源多為實銷,價格轉穩(wěn)。,現(xiàn)市場牡丹皮刮皮貨價格在27-34元之間,黑丹皮價格在21-25元之間,后期密切關注高價是否刺激采挖量。
 
  赤芍,近日依然少有商家關注,且因貨源持續(xù)走緩,對行情產(chǎn)生一定沖擊,目前市場野生統(tǒng)貨多要價在48-52元之間不等。
 
  當歸,藥廠貨成交價在34-35.5元,舊貨藥廠成交價格33元左右;當歸小條成交價在36.5-38元,當歸中條成交價在40-42.5元;當歸大條(條形好)成交價格在44-46.5元,整體走動不快,行情平穩(wěn)運行。
 
  苦參,現(xiàn)為市場淡季,近期市場需求量不大,商家購進量有限,行情走?!,F(xiàn)一般統(tǒng)片價格在13-14元之間,稍差的貨價格在10元左右,持貨者出售積極。該品生長年限長,未來價格還會有較大波動。
 
  金銀花,今年山東等地受干旱影響,產(chǎn)地均反饋產(chǎn)量有調(diào)減,新貨產(chǎn)出后行情有所上揚。近期隨著產(chǎn)新深入,產(chǎn)量增加,行情疲軟,現(xiàn)市場金銀花河北花價格在130-145元,山東統(tǒng)貨價格在145元左右,河南貨價格略高,后市關注新貨產(chǎn)出與需求情況。
 
  玄參,市場貨源充足,近期消化不佳,行情顯得較為疲軟,現(xiàn)湖北統(tǒng)貨價格在11元上下,河南貨9元。該品種近幾年生產(chǎn)穩(wěn)定,但需求一般,后市行情短期內(nèi)難有太大改觀。
 
  牛蒡子,近期市場處于緩慢消化階段,行情趨于平穩(wěn),目前市場多要價在20元左右,商家密切關注該品種產(chǎn)新情況。
 
  蟬蛻,臨近產(chǎn)新,關注度持續(xù)加強。受北方嚴重干旱影響,持貨商出貨速度明顯放緩,行情穩(wěn)中有升,現(xiàn)市場沙地蟬蛻售價320-330元,水洗蟬蛻售價450-460元。
 
  白鮮皮,市場價格較高,商家按需求計劃采購,貨源小批量走動較好,行情堅挺運行,現(xiàn)抽芯80%-85%的貨源價格在158-160元之間。目前產(chǎn)新繼續(xù),產(chǎn)地受到需求不旺影響,行情小幅下滑,市場價格預計也會出現(xiàn)小幅下滑。
 
  防風,市場近期有商家尋貨,貨源批量走銷順暢,加上隨著天氣轉熱,貨源多進入封庫期,持貨者喊價也高于前期,現(xiàn)市場防風統(tǒng)貨價格在23-24元之間。受高價刺激,今年種植面積增加,預計產(chǎn)新后行情將有所回調(diào)。
 
  大青葉,市場近期需求有限,貨源走動遲緩,商家出貨積極,價格暫時平穩(wěn),目前市場多要價在3-4元,市場貨源充足,預計后市行情以穩(wěn)為主。
 
  紅花,市場貨源供應有量,商家關注度不高,近期成交量不大,行情走平,現(xiàn)統(tǒng)貨價格在135-140元之間。距離新疆產(chǎn)區(qū)產(chǎn)新已不遠,商家關注產(chǎn)新后產(chǎn)量情況。
 
  、原料評測結論
 
  1、地黃等原料采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示,目前消銀顆粒原料從供應量壓力上看,主要來自地黃、牡丹皮、防風、白鮮皮等品種;而從質(zhì)量壓力上看,主要來自于防風、白鮮皮和金銀花等品種。
 
  2、地黃2022年成本壓力將得到緩解 地黃行情長期低于13元以下,則種植戶收益不高。從2019年開始,山西產(chǎn)區(qū)、河南產(chǎn)區(qū)以及其他次產(chǎn)區(qū)的地黃生產(chǎn)均逐步開始調(diào)減,產(chǎn)能呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,供應缺口逐年遞增,兩者表現(xiàn)出明顯的正相關關系。其中,河南地區(qū)在2021年因極端天氣的影響,產(chǎn)能和供應缺口表現(xiàn)得更加明顯,之后行情就不斷突破歷史新高。2022年地黃種子賣出天價,但高價刺激種植面積,產(chǎn)區(qū)調(diào)研顯示,今年河南、山西等地的地黃種植面積已經(jīng)超過10萬畝,不出意外,產(chǎn)新后地黃行情將合理下滑,公司采購成本將大幅降低。
 
  3、白鮮皮成本逐年增加,短期內(nèi)難以逆轉  白鮮皮價格逐年攀升,而多年的大規(guī)模無序采挖,生產(chǎn)恢復緩慢,不少野生貨源已逐漸枯竭。家種白鮮皮已有發(fā)展,但種苗銷售未成氣候,小批量上市的家種貨源難以彌補供需缺口。只有等到家種白鮮皮大量應市,該品種行情才會出現(xiàn)大幅下滑。
 
  綜上所述,康惠制藥年報顯示,消銀顆粒2021年整體成本上漲23%,但從原料漲幅來看,公司能把成本控制在這個幅度,實屬難能可貴。僅看地黃一個品種,2021年成本增長283%。2022年,消銀顆粒中短周期品種行情將回落,像地黃、紅花、防風和金銀花等,預計公司毛利將回升,采購成本壓力大減!
 
 
 
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