中國(guó)醫(yī)藥化工網(wǎng)9月29日訊 齊魯醫(yī)藥最新觀點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊上漲1.1%，高于同期滬深300約1.7個(gè)百分點(diǎn)，震蕩中表現(xiàn)出一定的防御性。從子板塊的表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)療器械和服務(wù)板塊本周漲幅居前，分別達(dá)4.03%和3.17%。我們認(rèn)為在目前招標(biāo)降價(jià)和醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，以器械和服務(wù)為主的非藥板塊整體成長(zhǎng)性良好，具有較強(qiáng)的彈性，藥品板塊則以創(chuàng)新、稀缺品種以及渠道增量為焦點(diǎn)凸顯出一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。受益于新醫(yī)改和新技術(shù)的驅(qū)動(dòng)，我們認(rèn)為未來(lái)3年我國(guó)體外診斷產(chǎn)業(yè)仍將維持16-20%的快速增長(zhǎng)，是我們看好的細(xì)分方向，后期還將為投資者展現(xiàn)相關(guān)領(lǐng)域以及個(gè)股的研究成果?；谀壳笆袌?chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好的考量，我們堅(jiān)持均衡配置策略，建議積極關(guān)注：1）IVD行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭以及模式創(chuàng)新的相關(guān)企業(yè)，如：潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、科華生物、三諾生物等；2）基本面穩(wěn)健具有安全邊際的創(chuàng)新型藥企及藥審變化影響下受益于行業(yè)集中度提升的醫(yī)藥CRO領(lǐng)先企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥 （創(chuàng)新藥龍頭）、華海藥業(yè) （制劑出口）、泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥等；3）低估值、有業(yè)績(jī)、拐點(diǎn)型企業(yè)，如：信立泰、康緣藥業(yè)、人福醫(yī)藥等。
長(zhǎng)期投資觀點(diǎn)：建議關(guān)注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢(shì)、銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)、資源整合能力的制藥企業(yè)，如天士力、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、昆藥集團(tuán)等；2>診療方式、大數(shù)據(jù)時(shí)代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的涉及基因測(cè)序、細(xì)胞治療、移動(dòng)醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類(lèi)個(gè)股，相關(guān)標(biāo)的見(jiàn)正文。
行業(yè)熱點(diǎn)聚焦：2015版《中國(guó)藥典》的正式實(shí)施僅剩66天，相比過(guò)去的版本，新版藥典最顯著的變化之一就是附錄（通則）和輔料獨(dú)立成四部，并提高了藥用輔料的標(biāo)準(zhǔn)水平。國(guó)家藥典委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張偉就曾公開(kāi)表示，盡管新版藥典藥用輔料增加105%，但是輔料的質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)水平和國(guó)際比較還有差距，要緊跟國(guó)際藥典發(fā)展趨勢(shì)，采用新技術(shù)、新方法確保藥品安全和有效。藥用輔料質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)整體水平的大幅提升，對(duì)制劑質(zhì)量和制劑安全性將產(chǎn)生巨大的影響。
市場(chǎng)表現(xiàn)：對(duì)2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析，醫(yī)藥板塊絕對(duì)收益率24.3%，同期滬深300絕對(duì)收益率-8.5%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約32.8個(gè)百分點(diǎn)。本周醫(yī)藥板塊上漲1.1%，子板塊普遍上漲。其中醫(yī)療器械板塊跌幅最大，達(dá)4.03%。以TTM整體法估值來(lái)計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值為41倍PE，高于歷史平均水平（37倍PE），相對(duì)全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率保持在43%。
中藥材價(jià)格：成都中藥材價(jià)格指數(shù)微幅下跌。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策擾動(dòng)、藥品質(zhì)量問(wèn)題
110102000668（1）號(hào)