新華醫(yī)療收購標的連續(xù)兩年業(yè)績不達標

 

　　值得一提的是，英德公司2014年的業(yè)績就未達到承諾目標。對于此事，新華醫(yī)療證券部工作人員向《證券日報》記者表示，受國家GMP政策影響英德公司業(yè)績未達到預期目標。2016年以來，英德公司的訂單在恢復。但由于2016年還未過半，尚不能確定英德公司2016年業(yè)績是否會達到業(yè)績承諾目標。

 

　　新華醫(yī)療近年來確定了外延式并購發(fā)展的目標。公司的快速收購也曾遭到市場質(zhì)疑。對于此事，新華醫(yī)療證券部工作人員向《證券日報》記者表示，未來公司外延式并購的目標不會改變。

 

 

　　2014年度，新華醫(yī)療發(fā)布了向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金報告書。

 

　　新華醫(yī)療通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買成都英德生物醫(yī)藥裝備技術有限公司（以下簡稱“英德公司”）85%股權（其中以發(fā)行股份方式購買隋涌等10名自然人和德廣誠投資、中冠投資所持英德公司51%股權，以現(xiàn)金方式購買隋涌等10名自然人、德廣誠投資、中冠投資、智望創(chuàng)投所持英德公司34%股權）。

 

　　按照當時的行情，新華醫(yī)療給予了英德公司以高溢價。根據(jù)新華醫(yī)療發(fā)布的公告，英德公司（母公司）100%股權在評估基準日的經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)合計為9203.59萬元，收益法評估值為43554.69萬元，評估增值額為34351.1萬元，增值率為373.24%。截至2013年12月31日，英德公司合并財務報表中歸屬于母公司股東的權益為12069.23萬元，據(jù)此計算的評估增值額為31485.46萬元，增值率為260.87%。

 

　　不過，新華醫(yī)療對英德公司未來發(fā)展充滿信心。隋涌等9名自然人承諾2014年至2017年，英德公司100%股權實現(xiàn)凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤）分別為3800萬元、4280萬元、4580萬元、4680萬元。

 

　　然而，在收購完成后的第一年，即2014年年報發(fā)布之后，英德公司的業(yè)績便低于了業(yè)績承諾。

 

　　根據(jù)專項審核報告，英德公司2014年度歸屬于母公司的凈利潤為3557.48萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司的凈利潤為3163.35萬元，實現(xiàn)當年業(yè)績承諾金額的比例為83.25%。

 

　　英德公司2015年度歸屬于母公司的凈利潤為3661.27萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為3252.24萬元，當年業(yè)績承諾金額為人民幣4280萬元，實現(xiàn)數(shù)低于承諾數(shù)人民幣1027.76萬元，實現(xiàn)當年業(yè)績承諾金額的比例為75.99%。

 

　　對于英德公司業(yè)績不達標，新華醫(yī)療稱，英德公司主營業(yè)務為生物制藥裝備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及工程服務，主要業(yè)務領域為血液制品、疫苗（人用和動物）、基因工程藥物生產(chǎn)線的裝備制造和工程服務。隨著血液、疫苗等無菌制劑生產(chǎn)企業(yè)新版GMP認證的逐漸完成，英德公司已于2014年開始逐步進行業(yè)務轉(zhuǎn)型，在堅持血液制品等領域設備制造及工程服務業(yè)務的同時開始開拓獸用疫苗、抗體基因等業(yè)務領域。但是2015年國家宏觀經(jīng)濟形勢錯綜復雜，經(jīng)濟下行壓力較大，全年固定資產(chǎn)投資增速僅10%，其增速創(chuàng)近幾年來新低；同時加之企業(yè)普遍融資壓力較大，特別是中小企業(yè)融資存在較大困難，作為英德公司下游客戶的企業(yè)受到較大影響，降低了設備和工程建設的投入。另外，新業(yè)務領域的工藝流程、規(guī)范要求等與血液制品及人用疫苗裝備及工程服務領域存在一定差異，對公司生產(chǎn)和工程服務的流程、實施人員等重新調(diào)整要求較高。以上原因使得英德公司新業(yè)務領域的開拓進展較預期偏緩。

 

　　對于英德公司業(yè)績未達到業(yè)績承諾目標，新華醫(yī)療證券部工作人員向記者表示，公司收購之初就考慮到行業(yè)會發(fā)生的變化，但當時公司認為英德公司本身的技術水平處于行業(yè)領先地位，一些技術值得公司學習。同時，公司收購成都英德后，有利于公司進一步向生物制藥裝備領域拓展，充分發(fā)揮協(xié)同效應。

 

 

　　英德公司業(yè)績不達標，在一定程度上也影響了新華醫(yī)療的業(yè)績。

 

　　據(jù)了解，新華醫(yī)療公司在資產(chǎn)重組時，公司管理層編制了2014年度及2015年度的備考盈利預測報告，根據(jù)備考盈利預測報告的預測，在國家政策、法律法規(guī)等相關條件不發(fā)生變化的情況下，2015年度本公司的凈利潤為50467.57萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤為41890.38萬元。但新華醫(yī)療2015年年報數(shù)據(jù)顯示，公司去年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤28083.39萬元，完成歸屬于母公司股東的凈利潤備考盈利預測數(shù)的67.04%，未達成備考盈利預測利潤指標的80%。

 

　　在《關于2015年度備考盈利預測未實現(xiàn)的說明及致歉信》中，新華醫(yī)療介紹，三大因素致使公司業(yè)績未達到預測盈利目標。

 

　　 “受血液、疫苗等無菌制劑藥企GMP改造完成影響，公司制藥裝備業(yè)務所處行業(yè)的市場環(huán)境發(fā)生不利變化；受匯率影響，2015年公司6555萬美元外幣借款本期產(chǎn)生較大金額的匯兌損失，影響合并口徑財務費用大幅度增加；公司加大了對合作的?？漆t(yī)院的投資，對原有醫(yī)院進行改擴建后，固定資產(chǎn)投資加大，醫(yī)務人員增加，新建醫(yī)院的業(yè)務量增長尚需一定的時間，目前利潤的貢獻為負”。

 

　　近年來新華醫(yī)療的大舉并購使得公司業(yè)績逐年增長。2011年至2014年，新華醫(yī)療實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長率分別為77.72%、52.26%、41.86%、40.9%。而2015年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比首次出現(xiàn)下滑，下滑幅度為13.97%；公司公布的2016年第一季度報告顯示，新華醫(yī)療今年1月至3月份的業(yè)績同比下滑46.38%。

 

　　對于2015年業(yè)績出現(xiàn)下滑，證券部工作人員表示，公司去年部分板塊業(yè)績受行業(yè)政策影響較大。公司醫(yī)療服務板塊加大了對?？漆t(yī)院的投入，新建醫(yī)院的業(yè)務量增長尚需一段時間。

 

　　不過，這似乎不影響新華醫(yī)療的并購之路。新華醫(yī)療證券部工作人員介紹，公司走收購兼并之路不會改變，但后續(xù)收購的方向可能會做略微的調(diào)整，未來收購的方向是體外診斷試劑、腎臟病等專科類的醫(yī)院。