葫蘆娃藥業(yè)2021年年報顯示，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入13.5億元，同比增長16.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7213.79萬元。
圖1：葫蘆娃2016-2021年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)
一、兒童成藥增長迅速
2020年版《中國藥典（一部）》中收錄中成藥成方制劑和單味制劑共1457種，兒童可用的制劑數(shù)為233種。其中，兒科專用藥按劑型則可分為顆粒劑17種、口服液13種、糖漿劑8種、丸劑8種、片劑6種、散劑3種、膠囊劑2種和搽劑1種；涉及適應(yīng)癥主要為咳嗽咳喘、消化不良、風(fēng)寒感冒、發(fā)燒發(fā)熱、腹脹腹痛等。
圖2：2020版藥典收錄的適合兒童使用的中成藥
長期以來，我國兒童專用藥物數(shù)量嚴(yán)重不足。國家陸續(xù)出臺了多個鼓勵扶持兒童專用藥物研發(fā)的政策。不少中藥企業(yè)看到了這一市場，借助中醫(yī)藥的優(yōu)勢，加大力度研發(fā)用于兒童的中成藥，并在劑量、劑型、口味等方面不斷創(chuàng)新。
表1：2021年中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端兒科中成藥TOP10品牌（來源：米內(nèi)網(wǎng)及綜合公開數(shù)據(jù)）
2021年，中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端兒科中成藥銷售額近90億元，同比增長超過40%。葫蘆娃藥業(yè)的小兒肺熱咳喘顆粒位居第六，銷售增長速度超過60%。
二、葫蘆娃藥業(yè)聚焦兒童用中成藥
葫蘆娃藥業(yè)抓住了兒藥這一業(yè)務(wù)核心，在兒科用藥領(lǐng)域擁有34個在產(chǎn)在銷的兒童藥品種（均為有明確兒童用法用量），包括小兒肺熱咳喘顆粒、腸炎寧顆粒/膠囊、頭孢克肟分散片、小兒氨酚黃那敏顆粒、小兒止咳糖漿、小兒清咽顆粒等，涵蓋了兒童呼吸系統(tǒng)用藥、消化系統(tǒng)用藥及抗感染用藥，形成較為完整的兒科用藥產(chǎn)品體系。
據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，2021年，葫蘆娃藥業(yè)的呼吸系統(tǒng)藥物、消化系統(tǒng)藥物、全身用抗感染藥物分別實現(xiàn)營收8.29億元、3.03億元、1.41億元，營收占比分別為61.23%、22.38%、10.41%，合計營收占比達(dá)94.02%。其中，腸炎寧膠囊和小兒肺熱咳喘顆粒的銷量最高。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺從小兒肺熱咳喘顆粒涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。
三、小兒肺熱咳喘顆粒核心成分
表2：小兒肺熱咳喘顆粒核心成分
四、小兒肺熱咳喘顆粒品種漲跌情況
表3：2021年1月至今小兒肺熱咳喘顆粒原料漲跌表（單位：元/公斤）
小兒肺熱咳喘顆粒的核心原料在2021年1月-2022年6月期間，上漲品種6個，占比54.54%，下跌品種3個，占比27.27%，走平品種2個，占比18.18%。
五、核心原料行情點評
魚腥草（公斤價，下同），產(chǎn)區(qū)分布較廣，市場可供貨源量較大，市場近期成交量一般，行情平淡運行，現(xiàn)家種貨價格在6-7元，野生貨7-7.5元，預(yù)計短期內(nèi)行情難有太大變化。
金銀花，今年山東等地受干旱影響，產(chǎn)地均反饋產(chǎn)量有調(diào)減，新貨產(chǎn)出后行情有所上揚。近期隨著產(chǎn)新深入，產(chǎn)量增加，行情疲軟，現(xiàn)市場金銀花河北花價格在130-145元，山東統(tǒng)貨價格在145元左右，河南貨價格略高，后市關(guān)注新貨產(chǎn)出與需求情況。
黃芩，今年在地面積較大，市場供應(yīng)充足，貨源走動緩慢，價格小幅下滑。目前市場上山西家種統(tǒng)個多要價在17-18元；甘肅貨價格穩(wěn)中有降，統(tǒng)貨多要價在16-16.5元，商家關(guān)注度不高，預(yù)計后市行情難有太大改觀。
甘草，近期整體需求一般，貨源整體走動以小批量為主，產(chǎn)區(qū)時有來貨，市場庫存充足，行情與前期相比變化不大，現(xiàn)甘草片一般貨價格在18.5-20元，大片價格在27-30元。
石膏，市場供應(yīng)充足，貨源小批量走銷順暢，加上產(chǎn)地有來貨，行情整體波動不大，現(xiàn)市場石膏小批量走貨價格在2.5元，后市關(guān)注貨源消化情況。
苦杏仁，天氣轉(zhuǎn)熱，商家多以小批量購進(jìn)為主，市場貨源供應(yīng)穩(wěn)定，行情一直沒有明顯的變化，現(xiàn)統(tǒng)貨價格在34-35元之間。今年甘肅等地普遍干旱，產(chǎn)新后需要密切關(guān)注產(chǎn)量變化情況。
麻黃，屬管制品種，經(jīng)營商家不多，隨著銷售淡季到來，貨源整體走動緩慢，價格與前期相比變化不大。產(chǎn)地全草價格12.5元，切好的飲片價格16.5元，麻黃根價格16元上下，市場價格相比產(chǎn)地行情要貴2-3元。
板藍(lán)根，市場可供貨源充足，需求淡季整體走動緩慢，價格保持穩(wěn)定，目前市場統(tǒng)貨多要價在11-12元，其后市需要良好的消化過程。
川麥冬，市場與產(chǎn)區(qū)可供貨源充足，近期貨源正常購銷，行情平穩(wěn)，現(xiàn)市場川麥冬中等質(zhì)量統(tǒng)貨價在65元上下，好統(tǒng)貨成交價在70元，藥廠投料用差統(tǒng)貨成交價格在62元上下，后期還要關(guān)注貨源消化情況。
知母，亳州等主產(chǎn)地的種植面積減少，受生產(chǎn)周期長的影響，關(guān)注商家依然較多，行情上漲后價格保持堅挺。近期貨源正常購銷，現(xiàn)市場地產(chǎn)知母個子貨價格在28元上下，小片價格在32元，今年的產(chǎn)量將決定未來價格走勢。
連翹，前期產(chǎn)地出現(xiàn)搶青現(xiàn)象，部分產(chǎn)地開始零星產(chǎn)新，市場庫存偏緊。臨近產(chǎn)新商家購進(jìn)謹(jǐn)慎，行情顯滑，現(xiàn)青翹水煮統(tǒng)貨價格在126-130元。目前來看，今年連翹的具體產(chǎn)量還難以判斷，產(chǎn)地說減產(chǎn)和增產(chǎn)的商家均有，需關(guān)注后市產(chǎn)量情況。
六、原料評測結(jié)論
1、連翹知母品種采購成本壓力較大 通過原料壓力測試，目前小兒肺熱咳喘顆粒原料壓力，從供應(yīng)量壓力上看主要來自于連翹、知母；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于金銀花、連翹、魚腥草等品種。
2、連翹2022年產(chǎn)新價格將影響葫蘆娃整體采購成本 2020年，連翹受到天氣影響減產(chǎn)70%以上，2021年連翹又因倒春寒影響減產(chǎn)幅度較大，再加上這兩年疫情使得連翹整體需求有所增加，連翹庫存見底導(dǎo)致連翹行情接連出現(xiàn)天價。
2022年沒了倒春寒，但產(chǎn)地商家考察發(fā)現(xiàn)，陵川縣連翹較正常年份減產(chǎn)60%。如果連翹行情在產(chǎn)新時不跌反增，公司的采購成本將進(jìn)一步增加，如果連翹行情下跌，公司整體采購成本將大幅下降。
3、兒童用藥增速加快帶動原料需求增加 米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端、中國城市實體藥店終端、中國網(wǎng)上藥店終端兒科中成藥銷售額合計近150億元，其中，中國網(wǎng)上藥店終端增速最快，超過90%。隨著國家對兒童用藥加快審批流程、鼓勵研發(fā)兒童藥研發(fā)投入，2022年兒童用藥繼續(xù)增加，將帶動相關(guān)中藥材原料用量增加。
