10月31日，貴陽新天藥業(yè)股份有限公司（新天藥業(yè)，002873）發(fā)布的2022年三季報顯示，新天藥業(yè)營收凈利潤雙雙增長。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入8.69億元，同比上升16.63%，歸母凈利潤1.05億元，同比上升17.94%。
圖1：新天藥業(yè)2016-2022年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)
一、苗藥為特色，婦科、泌尿系疾病用藥為主
新天藥業(yè)生產(chǎn)的中成藥產(chǎn)品多為獨家品種，主要以婦科類、泌尿系疾病類疾病用藥為主。婦科類產(chǎn)品主要包含坤泰膠囊、苦參凝膠、調(diào)經(jīng)活血膠囊等；泌尿系統(tǒng)類產(chǎn)品主要包括寧泌泰膠囊、熱淋清片等。
表1：2019-2021年新天藥業(yè)核心產(chǎn)品銷售情況
2021年，新天藥業(yè)的坤泰膠囊、寧泌泰膠囊、苦參凝膠單品銷售均過億元，在同類適應(yīng)癥藥品市場中具有較好的產(chǎn)品競爭力。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從寧泌泰膠囊涉及原料角度，對企業(yè)的中藥原料成本壓力進行簡單評析。
二、寧泌泰膠囊核心成分
表2：寧泌泰膠囊核心成分
該藥能清熱解毒、利濕通淋，用于濕熱蘊結(jié)所致淋證，證見：小便不利，淋漓澀痛，尿血，以及下尿路感染、慢性前列腺炎見上述證候者。
三、寧泌泰膠囊原料漲跌
表3：寧泌泰膠囊原料漲跌表（單位：元/千克）
寧泌泰膠囊核心原料在2021年1月-2022年11月期間，3種原料品種價格上漲，占比43%，4種原料價格下跌，占比57%。
四、寧泌泰膠囊原料點評
四季紅，苗藥品種，市場經(jīng)營商家有限，基本在貴州產(chǎn)地消化。目前貴州遵義產(chǎn)地四季紅貨量較大，但因疫情影響，尋貨商家卻不多，貨源走動不快，產(chǎn)地庫存較大，價格平穩(wěn)運行，產(chǎn)地一般統(tǒng)貨行情在6-6.5元（千克價，下同）之間。今年產(chǎn)量大于去年，未來價格平穩(wěn)運行。
白茅根，目前家種新貨產(chǎn)出，今年貨源產(chǎn)出依然有量，行情在低迷中運行，現(xiàn)市場白茅根因質(zhì)量不等，售價在12-15元之間。本品屬于野生變家種成功的品種，后期繼續(xù)關(guān)注農(nóng)戶的種植積極性。
大風藤，市場銷量不大，商家關(guān)注力度不高，貨源多為切好的貨品，因質(zhì)量不等，價格存在較大差異，現(xiàn)市場大風藤帶葉切好的貨價格在10元，不帶葉貨售價在13元。
三顆針，近兩個月以來，云南產(chǎn)區(qū)的三顆針有廠家大量購貨，價格持續(xù)上漲，當前凈根貨價格已升到5元，含莖稈的統(tǒng)貨價格在4.3-4.5元之間，純莖稈價格在3元左右。該品種屬小品種，市場關(guān)注度有限，只有特定廠家采購，市場銷量很小。
仙鶴草，產(chǎn)新后產(chǎn)量較去年增加，行情小幅下滑，近期有商家視低價采購，隨著貨源正常走動，行情趨于平穩(wěn)。目前市場上，幾乎無根的貨多要價在5元左右，而低于此價，持貨商售貨意愿不強。
木芙蓉葉，該品種為2015年新進入藥典的品種，市場經(jīng)營商家不多，近期市場咨詢購貨的商家也不多，貨源以零星需求消化為主，整體購銷平穩(wěn)，行情繼續(xù)走穩(wěn)，現(xiàn)市場木芙蓉葉統(tǒng)貨售價在9-10元。
連翹，這幾日詢價商家增加，但走動一般，行情保持穩(wěn)定，目前市場青翹不包檢的水煮貨多要價在105-108元不等，包檢的水煮貨價格在118-120元之間；無柄揮發(fā)油合格貨價在138-140元。
五、綜合點評
1、連翹、三顆針等品種采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示，目前寧泌泰膠囊原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來自連翹、三顆針和木芙蓉葉；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自三顆針、連翹、仙鶴草和白茅根。
2、白茅根低價有商家關(guān)注 白茅根野生貨源行情上揚，刺激藥農(nóng)開展家種工作。目前家種貨源以河北區(qū)域的行唐、新樂、安國為主，河北產(chǎn)區(qū)貨量占到了全國的70%。
因前期利潤不錯，農(nóng)戶不斷擴大種植面積，2020年新貨上市后供大于求，高價行情（統(tǒng)咀18元）穩(wěn)步下調(diào)至的10-11元，價格一直維持到2022年。而連續(xù)的行情不高，又使得農(nóng)戶種植積極性降低，種植面積大減，但受到庫存拖累，行情一直難有大的改觀。由于該品種野生、家種貨源同時供應(yīng)市場，資源容易恢復(fù)，行情即使上漲也將十分有限。
3、原料價格對寧泌泰膠囊成本影響微乎其微 寧泌泰膠囊毛利高達80%左右，因此原料成本對其的影響非常小，即使這兩年連翹等原料成本大漲，對其的毛利影響也不大。新天藥業(yè)更需要重視的是銷售費用居高不下，2020年公司銷售費用達3.66億元，而研發(fā)費用卻在2020年下降37%。
國家一直以來都在提倡醫(yī)藥領(lǐng)域的科研與創(chuàng)新，新天藥業(yè)正是在這樣的背景下得以實現(xiàn)營收凈利潤雙雙增長。新天藥業(yè)的成功，在很大程度上給我們醫(yī)藥領(lǐng)域的未來發(fā)展提供了新的思路和新的方向。
