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瀝青 多空交織 振蕩為主

發(fā)布日期:2020-12-23   瀏覽次數(shù):0
核心提示:瀝青 多空交織 振蕩為主http://china.chemnet.com/ 2020-12-22 11:01:41 期貨日?qǐng)?bào)  由于煉廠處于季節(jié)性開工淡季,加之汽、柴
 瀝青 多空交織 振蕩為主

http://china.chemnet.com/ 2020-12-22 11:01:41 期貨日?qǐng)?bào)


  由于煉廠處于季節(jié)性開工淡季,加之汽、柴油利潤可觀,煉廠生產(chǎn)瀝青積極性并不高,瀝青供應(yīng)端壓力暫時(shí)有所緩解。

  受英國疫情封鎖政策影響,12月21日上午開盤,國際油價(jià)大幅下跌,國內(nèi)瀝青期貨價(jià)格隨之迅速走弱,盤中主力合約BU2106一度下跌至2632元/噸。對(duì)于后市,我們認(rèn)為,從短期來看,部分瀝青生產(chǎn)廠家供應(yīng)減少和去庫明顯,瀝青下游趕工需求仍在,對(duì)瀝青價(jià)格存在一定支撐,但受制于冬季疫情復(fù)發(fā)預(yù)期,加之近期美原油下跌幅度較大,瀝青期價(jià)支撐有限,短期以維持振蕩走勢(shì)為主。

  根據(jù)往年季節(jié)性表現(xiàn),由于12月和次年1月為瀝青需求淡季,所以煉廠會(huì)保持較低開工率,供應(yīng)端縮緊的情況較為明顯。截至12月16日,國內(nèi)瀝青廠家綜合日度開工率為42.7個(gè)百分點(diǎn),同比上周下降1.9個(gè)百分點(diǎn);其中,除華東地區(qū)開工率有所上升以外,其余地區(qū)均有不同程度下降。

  近期國內(nèi)裝置的低開工負(fù)荷直接導(dǎo)致瀝青產(chǎn)量明顯減少:自今年11月起,隨著北方逐步入冬,上游煉廠停產(chǎn)數(shù)量增多,部分煉廠開始轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料為主,北方地區(qū)瀝青產(chǎn)量環(huán)比10月大幅下滑。但短期北方地區(qū)復(fù)產(chǎn)瀝青的裝置較多,例如河北鑫海、遼寧華路和金承石化計(jì)劃于12月18日左右復(fù)產(chǎn)瀝青,部分北方貨源可能南下沖擊市場,導(dǎo)致華東煉廠不敢輕易挺價(jià),屆時(shí)瀝青現(xiàn)貨市場價(jià)格或受到一定壓制。

  然而,從今年12月來看,瀝青產(chǎn)量整體難以有顯著增長,主要因汽、柴油的現(xiàn)貨價(jià)格近幾個(gè)月上漲明顯,生產(chǎn)汽、柴油利潤明顯好于生產(chǎn)瀝青利潤,導(dǎo)致煉廠生產(chǎn)瀝青積極性逐步減弱。

  今年瀝青廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫存同比過去兩年處于歷史高位,但從今年9月開始,瀝青處于往年傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季需求時(shí)期,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù)和瀝青終端的穩(wěn)定消耗,導(dǎo)致了瀝青廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫存明顯下降,同比往年降至較低水平。

  通常步入年底,較低的室外溫度和較為頻繁的雨雪天氣,致使道路瀝青的剛性需求轉(zhuǎn)弱明顯。目前全國大多數(shù)地區(qū)的道路施工項(xiàng)目處于趕工收尾的階段,疊加入冬和降雨,需求維持弱勢(shì),市場成交量較前幾個(gè)月逐步減少。其中,北方地區(qū)需求基本結(jié)束,僅剩南方部分地區(qū)存在最后的剛性趕工需求。由于前期原油價(jià)格漲勢(shì)過快,煉廠放出的報(bào)價(jià)普遍偏高,導(dǎo)致貿(mào)易商冬儲(chǔ)備貨的意愿同比往年并不強(qiáng)烈。所以整體來看,今年年底市場實(shí)際需求維持平穩(wěn)為主。

  前期原油價(jià)格不斷上行,致使瀝青價(jià)格獲得了明顯支撐。但12月21日因英國出現(xiàn)封鎖管制的消息,導(dǎo)致國際原油價(jià)格下跌,直接減弱了瀝青的成本支撐,近期瀝青價(jià)格重心受國際原油價(jià)格的影響較大。盡管此前多國宣稱已經(jīng)成功研制出新冠肺炎疫苗,并已經(jīng)批量投入使用,但是國外對(duì)于疫情的管控并不理想,新增感染病例人數(shù)并沒有出現(xiàn)明顯減少,后期全球疫情仍舊存在不確定性,對(duì)國際原油價(jià)格影響較大。

  短期來看,國際油價(jià)大幅下跌,導(dǎo)致瀝青成本支撐迅速走弱。不過仍需注意到,由于煉廠處于季節(jié)性開工淡季,加之汽、柴油的利潤可觀,煉廠生產(chǎn)瀝青積極性并不高,瀝青供應(yīng)端壓力暫時(shí)有所緩解。南方地區(qū)的瀝青終端需求維持平穩(wěn),部分項(xiàng)目趕工的剛性需求仍在。綜合而言,短期來看,瀝青并無明顯多空驅(qū)動(dòng),以振蕩運(yùn)行為主,關(guān)注后期全球疫情發(fā)展情況和國際油價(jià)走勢(shì)。(化工網(wǎng))

 
 
 
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