浙江壽仙谷醫(yī)藥股份有限公司2021年度報(bào)告顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.67億元，同比增長(zhǎng)20.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.01億元，同比增長(zhǎng)32.37%；扣非后凈利潤(rùn)1.99億元，同比增長(zhǎng)45.19%。
圖1：壽仙谷2015-2021年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)
一、壽仙谷專注中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)
壽仙谷是一家專業(yè)從事靈芝、鐵皮石斛等名貴中藥材的品種選育、栽培、加工和銷(xiāo)售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品主要包括壽仙谷牌靈芝孢子粉（破壁）、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉顆粒、壽仙谷牌鐵皮楓斗顆粒、壽仙谷牌鐵皮楓斗靈芝浸膏等，為國(guó)內(nèi)靈芝、鐵皮石斛行業(yè)上市公司第一股。
圖2：2020-2021年壽仙谷核心產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)對(duì)比
2021年底，壽仙谷通過(guò)開(kāi)辟新的加盟商（城市代理商）的模式，大力開(kāi)拓省外渠道，主要開(kāi)拓地區(qū)是北京、上海、廣州和江蘇。省外市場(chǎng)重點(diǎn)推廣高端新劑型孢子粉片劑，片劑一年的服用費(fèi)用為3.4萬(wàn)-6.8萬(wàn)元，粉劑和顆粒劑根據(jù)服用情況分別為1.9萬(wàn)-3.9萬(wàn)元。
從亳州市場(chǎng)靈芝孢子粉的行情來(lái)看，市場(chǎng)靈芝孢子破壁粉一般統(tǒng)貨價(jià)格在220-260元（公斤價(jià)，下同），中等售價(jià)320-450元，優(yōu)質(zhì)貨售價(jià)600-1000元不等。
表1：2017-2019年壽仙谷主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格變化情況
從表1可以看出，與市場(chǎng)售價(jià)相比，壽仙谷的價(jià)格高出同類產(chǎn)品15-70倍，如此高的價(jià)格足以嚇退很多消費(fèi)者。本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就來(lái)分析下靈芝的市場(chǎng)情況。
二、靈芝需求增加明顯
隨著我國(guó)居民保健意識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)于健康問(wèn)題越來(lái)越重視，靈芝和靈芝類產(chǎn)品成為了近3年保健市場(chǎng)上的“網(wǎng)紅”。其中，靈芝子實(shí)體需求量已過(guò)萬(wàn)噸，而靈芝孢子粉年度產(chǎn)需量也都高速增長(zhǎng)到接近5000噸，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間很大。
2.1 靈芝行情觸底
圖3：靈芝2016-2022年市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
2017年，山東產(chǎn)區(qū)的靈芝種植面積有所增加，長(zhǎng)勢(shì)良好，當(dāng)年全國(guó)靈芝總產(chǎn)量較大，估計(jì)增產(chǎn)20%左右，使得產(chǎn)新前行情小幅下滑，隨著產(chǎn)新的不斷深入，行情進(jìn)一步下滑，山東靈芝統(tǒng)貨價(jià)格從2017年6月的40元下滑至28元左右。隨后幾年，靈芝行情一直在低位運(yùn)行。
2.2 靈芝產(chǎn)能大幅增加
從產(chǎn)能分布上看：山東冠縣以高產(chǎn)的代料靈芝為主，產(chǎn)能占優(yōu)，其次是安徽大別山區(qū)、浙江湖州無(wú)錫和麗水地區(qū)、吉林長(zhǎng)白山區(qū)。廣東和江蘇雖然基地眾多，但普遍規(guī)模過(guò)小，難以形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
山東冠縣每年的靈芝產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的65%-75%，是家種靈芝最大的產(chǎn)區(qū)；安徽為靈芝的第二大產(chǎn)區(qū)，種植面積現(xiàn)已縮減，產(chǎn)量占比也在逐年降低。目前東北、浙江產(chǎn)量基本持平，湖南產(chǎn)量占比相對(duì)較小，江西產(chǎn)區(qū)以黑靈芝為主。
山東冠縣：冠縣靈芝是山東省聊城市冠縣的特有產(chǎn)品。冠縣下轄的店子鎮(zhèn)素有靈芝之鄉(xiāng)的美譽(yù)，當(dāng)?shù)仂`芝產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的三成，是重要的靈芝生產(chǎn)基地。店子鎮(zhèn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展大棚靈芝菌包種植的基地有7000多個(gè)，年產(chǎn)靈芝5000余噸，靈芝盆景40萬(wàn)株，孢子粉300余噸，現(xiàn)已成為全國(guó)最大的袋料栽培靈芝基地，已形成生產(chǎn)、銷(xiāo)售、加工一體化產(chǎn)業(yè)。
安徽霍山：是靈芝的主要產(chǎn)區(qū)之一，具體分布在安徽省霍山縣與兒街鎮(zhèn)、黑石渡鎮(zhèn)、諸佛庵鎮(zhèn)、太平畈鄉(xiāng)、太陽(yáng)鄉(xiāng)、漫水河鎮(zhèn)、大化坪鎮(zhèn)、上土市鎮(zhèn)、落兒嶺鎮(zhèn)、佛子嶺鎮(zhèn)、單龍寺鄉(xiāng)、東西溪鄉(xiāng)、磨子譚鎮(zhèn)等13個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，采用椴木栽培的方式發(fā)展靈芝種植，目前的種植面積已達(dá)到10萬(wàn)畝。
吉林長(zhǎng)白山地區(qū)的靈芝經(jīng)營(yíng)商家和網(wǎng)店數(shù)量居全國(guó)之首，但實(shí)際產(chǎn)量低于其它幾個(gè)大產(chǎn)區(qū)，部分是從安徽、山東等地采購(gòu)靈芝或靈芝孢子粉當(dāng)作長(zhǎng)白山靈芝銷(xiāo)售。
據(jù)天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2020年靈芝總產(chǎn)量在15055噸左右，2021年產(chǎn)量約為20446噸左右。
2.3 壽仙谷發(fā)力線上業(yè)務(wù)
表2：2021年4月淘寶天貓平臺(tái)靈芝產(chǎn)品銷(xiāo)售情況統(tǒng)計(jì)
從淘寶天貓數(shù)據(jù)來(lái)看，壽仙谷在2021年4月銷(xiāo)售排名第三位。從整體來(lái)看，公司線上渠道快速發(fā)展，省外擴(kuò)張有序推進(jìn)。其中，省內(nèi)渠道占比63.5%，省外渠道占比12.2%，互聯(lián)網(wǎng)占比24.4%。公司互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售主要通過(guò)天貓官方旗艦店、京東官方旗艦店等網(wǎng)絡(luò)渠道，隨著品牌知名度提升，線上占比快速提升至24.4%（2020年線上占比23.1%）。
三、總結(jié)
1、原料成本在公司成本占比很低 若以市場(chǎng)普通靈芝孢子粉200元的價(jià)格，公司破壁靈芝孢子粉產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格按1.58萬(wàn)元，這樣計(jì)算下來(lái)，其原料成本占比很低，就算未來(lái)原料行情上行，價(jià)格翻5倍，對(duì)壽仙谷的影響也極其有限。
2、需要警惕靈芝類產(chǎn)品發(fā)展放緩 目前來(lái)看，靈芝產(chǎn)品市場(chǎng)階段性減速，亟待新的突破。靈芝孢子粉及相關(guān)保健品的消費(fèi)增速，將超過(guò)靈芝子實(shí)體消費(fèi)；靈芝及孢子粉行情將出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)態(tài)勢(shì)，公司需要密切關(guān)注整個(gè)行業(yè)新動(dòng)向。
3、發(fā)展高凈值客戶 從公司年報(bào)可以看出，使用壽仙谷牌靈芝孢子粉片劑一年的費(fèi)用平均在5，2萬(wàn)元，按照其5.4億元的年銷(xiāo)售額粗略計(jì)算，公司的核心客戶在1，5萬(wàn)-3萬(wàn)個(gè)左右，還有很大潛力繼續(xù)開(kāi)發(fā)這類高凈值人客戶，把產(chǎn)品做成中藥“茅臺(tái)”。
